通过任意波形发生器AWG产生PAM4输出，PAM4信号产生的原理和上述的有源DAC的方式类似，只不过一般情况下AWG是一个内置高速DAC的通用的信号源，可以非常灵活的产生各种调制信号，例如通信用的QAM信号，或者PAM4、PAM8信号。

  从性能上而言，AWG产生的PAM4信号并不是实际高速串行电路的实现方式，所以在很多信号特性上需要额外的带宽要求和滤波要求，以达到高速串行通信的信号产生要求，信号的抖动和噪声参数由于是通过DA来产生，会恶化的比较厉害。由于AWG是通过编辑内部数据序列存储空间来定义波形的形状，而没有和实际的PAM4编码完全对应，所以针对对于PAM4的信号产生和编码的设置非常复杂，需要大量的内存进行转换，如果AWG没有专有的PAM4软件配合很难使用在PAM4的信号产生应用上。

  一般基于AWG的PAM4信号产生的设置都比较复杂，并且最大的设置障碍是不直观，无法直接方便的更改速率和码型。对于很多实际应用中的发送均衡等基本要求，通过AWG来产生非常复杂和繁琐。从成本上看，因为AWG产生的PAM4输出要求高带宽和高采样率，并且专门产生PAM4码型的软件配合，相对其他的方式每通道的成本也非常昂贵。 在PAM4作为高速通信编码的早期，由于没有其他的方案，基于AWG的PAM4是一个折中的办法，随着PAM4设计日益普及，由于AWG产生的PAM4信号电特性和实际的高速串行电路有差异，而且基础硬件和选件的价格昂贵，目前已经被逐渐替代。